nc18m2.xyz

分层利率有待时日自2014年6月以来，欧洲央行的存款利率一直维持在零以下。近来，银行业有关负利率侵蚀其利润的怨声不断高涨，已经到了威胁到信贷供应的地步。3月27日，欧洲央行行长德拉吉在德国法兰克福表示，若是发现负利率损害到货币政策的传导，欧洲央行会随时采取措施减小其所带来的影响。“如有必要，我们需仔细考虑采取可行措施维护负利率对经济的积极影响，同时减小其所产生的副作用。”考虑降低银行超额准备金费率，引入分层存款制度是选项之一。

其利二，留学旅游成本降低。目前澳元兑人民币为4.9116元，相对年初高位5.1425元，降低了4.49%，对于留学在外的莘莘学子和意欲前往澳洲旅游的游客而言，不啻于打了95折。其利三，海外买房变相降价促销。近期，新西兰房地产协会发布了房产市场报告。房屋价格方面，新西兰全国16个地区中有15个地区的地产销售实现增长。10月新西兰房价中位价环比上涨1.9%。而今年新西兰元兑人民币汇率从1月22日的高点至今下跌3.65%。

今年疫情冲击背景下，前3个月的累计财政收入已经出现了-14.3%的下滑。从2008-2009年的次贷危机来看，当时负的财政增长持续了7-8个月的时间（图24）。这次考虑全球疫情的国内外叠加性影响和主要工业品价格的下滑所引发的工业品通缩，财政负增长的时间或者幅度可能也不会低于次贷危机。这种情况下，即使后续的月份财政收入的负增长速度回升，或者在三四季度可以重新转正，全年来看，财政累计收入出现负增长的可能性比较大。而经济增速如果不希望出现太明显的下滑，全年的财政支出可能还需要保持一定的正增长。过去几年，全年财政支出增速大体上保持在7%-9%的水平。今年考虑到财政压力比较大，可能无法得到过去几年那么快的增长，但可能也会尽力维持一个正的增速。假设全年财政收入累计增速为-5%，全年财政支出增速为5%，收入增速和支出增速差额为负10个百分点（2009年收入和支出增速的差额也是负10个百分点），那么全年的实际财政收支缺口就会达到近7万亿，明显高于2019年的4.8万亿。如果再保守一些，假设全年实际财政收支缺口达到7-8万亿，那么我们上述预期的国债和地方债的增量是否足够用于平衡财政收支差呢？答案应该是够的。我们上述预期的是，普通国债和一般地方债合计比2019年增加5000亿，特别国债增加5000亿-1万亿，专项地方债从2.15万亿提升到4-4.5万亿。那么这些国债和地方债的供给会比去年多3-4万亿，是可以覆盖实际财政收支差额从去年的4.8万亿上升到今年的7-8万亿的缺口，甚至还可以平衡一部分政府性基金收支的差额。如果政府增加盘活存量的力度，把一些过去的累计超收收入用于平衡当年财政收支缺口（比如将政府性基金收支的历史累计盈余盘活），那么对于发债的依赖性甚至可以更小一些。

据新京报记者不完全统计，仅11月以来，能源央企已经有10位高管调整职务，涉及国家电投、国家电网、华能集团、华电集团、中石油、中石化、中海油等7家央企。一批高管被调任，一批退休，造成能源系央企部分职位目前处于空缺状态。目前“两网”和五大发电集团共计缺少三个董事长、一个总经理，“三桶油”中有两家总经理空缺。

从历史上看，银行板块由于其体量庞大，一旦启动，行情会有不错的持续性。本周以来，银行板块连续上涨，对于后市该如何配置？东方证券银行行业分析师唐子佩表示，当前国内经济仍有下行压力，伴随降准实施，预计货币市场流动性将继续增强，企业的融资成本将保持下行趋势，银行贷款端的定价能力将分化。深耕区域、客户资源好的银行贷款定价能力较强，风险控制能力较好，资产质量压力较小，继而未来业绩有较高保障，业绩确定性较好。区域经济状况佳且风险可控的中小银行，在流动性宽松的背景下，借助政策东风，扩表有望加快，利润增速有望进一步提升。零售业务强的银行具备较好资产质量和收益率，在经济下行期有助于稳定银行风险，支撑盈利能力。建议关注零售经验丰富的优质银行。当前银行处于历史较低估值区间，进一步下行空间不大，低估值银行或带来较高安全边际。

4．深加工：独苗乙醇“75%的酒精是可以杀灭这个病毒的“，李兰娟院士的一席话使得酒精成为全国抢购的紧俏物资，跑遍各大药房一瓶难求。据悉，中粮集团旗下玉米深加工企业产能方向已紧急调整为主要供应医用酒精，并全力保障湖北车用燃料乙醇供应。节后全国各地乙醇加工行业预计将快速复工，保障全国医用酒精供应。而另一方面，由于全国推迟开工，淀粉加工行业开机率的恢复将受影响，加之疫情对整体食品消费的利空，淀粉糖消费或受打压。